中原时报记者 于娜 见习记者 蒋力 北京报谈

　　在2023年营收初次糟塌百亿大关后，国内医学影像开发龙头企业上海联影医疗科技股份有限公司（下称“联影医疗”）功绩俄顷“大变脸”。

　　联影医疗日前发布的2024年第三季度财报显现，公司三季度营收16.21亿元，同比着落25%；归母净利润-2.79亿元，同比下滑320.57%；扣非净利润-3.34亿，同比下滑899.46%。

　　值得属见地是，这是联影医疗自2022年8月上市后，初次出现单季度净赔本，同期也创下了上市以来单季营收的新低。

　　对于净利润的暴跌，联影医疗暗示，受阛阓环境影响，敷陈期业务发生量略有着落，同期公司合手续加伟业务拓展相称是国外的干预，销售用度同比有所上涨。

　　实践上，不单是是联影医疗，通盘这个词医疗开刊行业正在阅历一场“穷冬”。据中泰证券（600918）研报，板块增速下滑主要因开发更新战术落地不足预期及医疗反腐致前三季度招投标同比权臣放缓，同期部分企业也加速清算渠谈库存带来短期功绩扰动。

　　某医学影像开发公司业务持重东谈主告诉《中原时报》记者，医疗开发更新战术诚然梗概刺激行业需求，带来一定的增量，关联词能带来多大增量，哪些企业梗概接住这波红利，仍然具有不确定性。

　　“行业整顿和开发更新战术落地不足预期”等身分对功绩的影响是否会合手续？公司在战术的红利下，会侧重下层医疗卫盼望构照旧品级病院？为什么在现阶段如斯好奇高端阛阓？本报记者致函采访联影医疗，放弃发稿未收到回应。

　　“最差”季度报

　　频年来，联影医疗功绩稳步培植。2021年—2023年，公司离别已毕营收72.54亿元、92.38亿元、114.11亿元，同比增长25.91%、27.36%、23.52%；归母净利润离别为14.17亿元、16.56亿元、19.74亿元，同比增长56.96%、16.86%、19.21%。

　　（联影医疗2019年—2023年贸易收入）

　　而到了2024年，联影医疗功绩急转直下。公司本年前三季度已毕营收69.54亿元，同比着落6.43%；归母净利润6.71亿元，同比着落36.94%。这是联影医疗近几年来，营收、净利润初次出现负增长，无疑是上市以来“最差”的一次季度报。

　　（联影医疗2021三季度-2024三季度归母净利润）

　　11月6日召开的功绩发布会上，公司进一步把三季度功绩下滑的原因归结到“行业整顿挨次”及“开发更新战术”。一方面，行业整顿挨次带来的范例要求在短期内减速了部分区域的招采进程，影响了神志标平时鼓励；另一方面，本年上半年出手的开发更新战术落地需要一定时期，对敷陈期内的阛阓招投标活动带来了一定影响，阛阓需求暂时积压。

　　对于现时情况是否会改变公司对2024年全年的增长预期，联影医疗并未给出明确回应。公司财务持重东谈主兼首席财务官王建保暗示，“基于现时联系战术的实施进程、大型医学影像开发及辐照治愈开发对于场面的要求等身分，不摒除部分需求将延续至明岁首或上半年落地，但合座进程正范例加速鼓励。”昭彰，公司对此已镌汰预期。

　　功绩压力下，或是为了接住开发更新战术的红利，联影医疗并未烧毁增多押刊出售用度来促进销售。2021年三季度—2024年三季度，联影医疗销售用度离别为7.53亿、8.73亿、12.53亿和13.85亿，销售用度率离别为16.14%、14.90%、16.86%和19.92%。销售用度和销售用度率均创下频年来新高。

　　（联影医疗2021三季度-2024三季度销售用度、搞定用度、研发用度）

　　值得属见地是，联影医疗2024年前三季度的缠绵活动现款流量净额为-15.05亿元，客岁同期为-8.42亿元。公司称是由于收入及回款减少所致。放弃2024年三季度末，公司应收账款为41.59亿元，同比增长28.85%。

　　（联影医疗2024年三季度末应收账款，开首：公司公告）

　　对于联影医疗功绩承压，经济学家宋清辉暗示：“公司现时应尽快找到功绩承压的中枢场所，实时转变缠绵策略，或者说只是依赖于销售用度只怕不著告成。公司虽然评释受行业整顿影响，但各人皆知整顿似乎主要汇集于2023年，阐明公司本年在搪塞方面照旧存有不足，或对战术方面影响判断不够。”

　　“换新”能否维持劣势？

　　行业整顿的影响下，医疗开发更新战术的发布无疑给医疗器械行业注入了一剂“强心针”。

　　2024年3月，国务院印发《推动大限制开发更新和破费品以旧换新步履决策》（下称“《步履决策》”），要求到2027年，工业、农业、建筑、交通、素养、文旅、医疗等畛域开发投资限制较2023年增长25%以上。

　　《步履决策》提到，加强优质高效医疗卫生处事体系竖立，鼓励医疗卫盼望构装备和信息化开发迭代升级，饱读吹具备条款的医疗机构加速医学影像、辐照治愈、良友诊疗、手术机器东谈主等医疗装备更新校正。

　　关联词，从三季报医疗开发企业的功绩发扬来看，“换新”战术并未依期带来增长。

　　中泰证券研报显现，2024年前三季度医疗开发板块收入着落2.18%，扣非净利润同比着落13.74%，其中第三季度收入着落4.49%，扣非净利润着落30.99%。

　　据国投证券统计，2024年上半年，医疗开刊行业招投标限制约550亿元，同比着落35%傍边，其中医学影像招投标限制同比着落45%傍边。而到了三季度，情况也并未改善。西南证券数据显现，8月医疗开发总招投标金额约97亿元，同比着落29%。

　　一方面，开发更新战术从实施笃定出台到各省份落地需要一定时期，另一方面，具体神志标落地旅途也较长，包括神志陈说及批复、发布开发采购意向、招标、签署契约等，形成了医疗开发需求开释延后。联影医疗方面亦坦言，由于该战术限制雄壮、周期长、履行范例复杂且首年履行，战术落地需要一定的时期。

　　跟着各地对于开发更新的战术连接落地，“积压”的医疗开发采购需求能否放量，维持联影医疗等医疗开发企业国内阛阓的功绩劣势？记者了解到，行业功绩承压下，多家券商探讨机构依然看好翻新驱动下的入口替代以及众人化发展。

　　据记者不雅察，近期各地医疗开发更新采购意向公告较着增多，河北、浙江、河南等多地医疗开发更新神志正在密集鼓励。中泰证券、国信证券等多家券商探讨机构暗示，医疗器械行业的多重任面还是充分开释，畴昔角落趋势有望合手续向好。

　　关联词，战术红利对具体企业的影响仍需要具体分析。上述医学影像开发公司持重东谈主以为，由于下层的医疗开发枯竭、更新频率较低，此次开发更新的主要阛阓应该鄙人层医疗机构，这就意味着操作简便、性价比高的居品可能会脱颖而出。而对于联影医疗这么的行业龙头来说，尽管往时多年在中低端影像开发阛阓积贮了丰富的教养，但基于毛利率、阛阓竞争等身分的考量，它的贪心可能会在高端阛阓。

　　在联影医疗最新公布的投资者关系活动记载表中，“高端”二字出现了27次。对于国内高端阛阓的糟塌，联影医疗坦言，“国内高端阛阓依然靠近着强烈的竞争，现在公司各居品线在中国的高端阛阓中，有些居品线稳居跳跃地位，有些居品线呈现合手续的增长态势，在超高端阛阓也存在较大的糟塌空间。”

　　跟着“换新”战术的连接落地，联影医疗能否收拢战术机遇2024欧洲杯官网入口，在第四季度迎来反弹？《中原时报》记者将合手续保重。